と聞くと、来年は株がスランプに陥るような気がしてしまうが、大切なのは状況に応じた投資を選ぶことだ。もちろん、何をどう選ぶかが問題になるから、ここでティム・ミドルトン氏（ファイナンシャル・コラムニスト）の意見を聞いてみよう。
株には、上昇と下降の局面がある。プロはいつもやっていることだが、皆さんには、下げマーケットに対する準備はあるだろうか。言い換えれば、万が一のために備えた保険だ。下げ相場に役立つ、株と同様に売買できる上場投信を紹介しよう。
・Short S&P500 ProShares (SH)： 一般的なベアファンドだが、これはＳ＆Ｐ５００指数が、１％下がると１％上がる仕組みになっている。
・UltraShort S&P500 ProShares (SDS)： これも上と同じベアファンドだが、違いはＳＤＳはレバレッジされているため、Ｓ＆Ｐ５００指数が１％下がると２％上がる仕組みになっている。（注：レバレッジされていると言っても、投資金額以上の損を出すことはない。）
単純に考えれば、二番目のUltraShort S&P500 ProShares (SDS)の方が得だ。現に、一日の平均出来高を調べてみると、Short S&P500 ProShares (SH)は１７万６０００株、そして後者は１６６０万株だから、明らかにＳＤＳに圧倒的な人気がある。
サブプライムで金融関連銘柄が叩かれたが、ミドルトン氏は、こんな例をあげている。
もし、UltraShort Financials ProShares (SKF)に、１月から９月３０日まで投資したとすると、１４．４％の利益があった。（注： UltraShort Financials ProShares (SKF)は１月から取引が始まった新上場投信。これは、金融セクターが１％下がると、２％上がる仕組みになっている。Ultra（ウルトラ）が付くファンドはレバレッジされている。）
さて、実際には、どの程度の金額をベアファンドに割り当てたら良いだろうか。ミドルトン氏の話に戻ろう。
株７５％、債券２５％の割合で投資された、計１０万ドルのポートフォリオがあったとしよう。株は、米株、外国株、そして新興市場に同等に投資されている。この場合、２０００ドルずつ（ポートフォリオの２％）米株用にUltraShort S&P500 ProShares (SDS)、外国株用にUltrashort MSCI EAFE Proshares (EFU)、そして新興市場用にUltraShort MSCI Emerging Mrkts ProShares (EEV)に投資したと仮定しよう。（注：全てウルトラだから、１％下がると２％の利益がある。）
もし、株が１０％修正すると、７万５０００ドル（７５％）の株は６万７５００ドルに下がる。もちろん、単純計算になるが、２０００ドルずつ投資したウルトラ・ファンドは２４００ドルになるから合計利益は１２００ドルだ。債券の部分は変化がなかったとして、全部足してみると、２万５０００ドル（債券）＋１２００ドル（ウルトラファンドの利益）＋６万７５００ドル（１０％修正後の株残高）＝９万３７００ドルだから、ポートフォリオ全体の下げは６．３％だ。
ここが肝心になる。ミドルトンの勧めているのは、ウルトラ・ベアファンドで儲けよう、ということではなく、もしものために備えた保険だ。逆にマーケットが上がってしまえば、とうぜんベアファンドは下がるから、掛け捨て保険を買うようなつもりでベアファンドを利用したい。
ウルトラファンドの種類は下記を参照してほしい。
http://www.proshares.com/funds
ミドルトン氏
（参考にしたサイト： http://articles.moneycentral.msn.com/Investing/MutualFunds/UseETFsToHedgeYourBets.aspx?page=1）
