＋１．４％、これが過去３０年間の平均だ。２００５年のマーケットも、あと２ヶ月でお仕舞い。クリスマスラリーを待望しておられる方も多いことだろう。ストック・トレーダーズ・アルマナック社の統計によれば、１１月のマーケットは年間１２ヶ月を通して、月別で２番目という好成績をあげている。
上記の＋１．４％は、過去３０年間、Ｓ＆Ｐ５００指数が記録した１１月の平均伸び率だ。同時期のダウ指数は＋１．３％、そしてナスダック指数は＋１．９％だから、これでどのマーケットを狙うべきかが分かる。もう一つ、アルマナック社からの統計を付け加えよう。過去１４回の大統領選挙を振り返ってみると、選挙翌年の１１月に下げたことは、たった３回しかない。
「マーケットは先週底を打ったと思います。投資者たちは、かなり悲観的になっていますから、ラリーが起きやすい下地が出来上がっています」、とウィーデン＆カンパニーでリサーチアナリストを務める、スティーブン・ゴールドマン氏は言う。しかし、氏はこんな警告もしている。「国債市場を見てみると、１０年債の利率が上昇し、ここ６ヶ月間で最高の水準に来ています。金利や高い灯油などのエネルギー価格は、株式市場に大きなチャレンジになるでしょう。」
早速だが、１１月１日にはＦＯＭＣ（連邦公開市場委員会）が予定されている。０．２５ポイント（２５ベーシスポイント）の利上げが予想され、短期金利は４％になる、というのが大方の見方だ。最近のタカ派的な連銀関係者の意見で分かるように、金利引き上げは１１月で終わりになる可能性は低い。フェドファンズ（短期金利）先物市場を参考にするなら、マーケットは１２月と１月にも金利引き上げを予測している。
最後に、少し気になるデータを記しておこう。たしかに１１月は２番目に成績が良い月なのだが、それにはある前提がある。年末ラリーは、１月から１０月までの伸び率に大きく影響される。最初の１０ヶ月間の上昇率が１０％以上なら、強い年末ラリーが期待できる。しかし１０ヶ月間の伸びが４％以下なら、大したラリーを望めない。ここまでのＳ＆Ｐ５００指数を見てみると、ほぼプラスマイナス０だから、クリスマスラリーは控えめなものになりそうだ。